Turnaround & Restrukturierung

Absatz- und Umsatzkrise:

- Schrumpfender Markt
- Rückgängige Marktanteile
- Veränderung des Markt- und Wettbewerbsumfelds
- Siinkende Stückerlöse
- Fehlende attraktive Neuprodukte
- Verlust von Kunden
- Rückläufige Kundenumsätze

-> Die Umsaztbasis "bröckelt"

Kostenkrise:

- Steigende Vielfalts- und Komplexitätskosten
- Hohe Fixkosten
- Geringe Prozesseffizienz
- Hoher Personalbestand mit geringem Pro-Kopf-Umsatz bzw. niedrigere Produktivität
- Unzureichendes Zielkostenmanagement
- Hohe Faktorkosten (Personal, Material etc.)

-> Der Kostenverzehr ist zu hoch

Finanz- und Liquiditäskrise:

- Abnehmende
- Rentabilität
- Steigender Verschuldungsgrad
- Zunehmende Linienüberschreitung
- Kontinuierlich rückläufige AfA
- Rückläufiger Cashflow
- Hoher Forderungs- und Vorratsbestand
- Abnehmende Liquidität

-> Die Finanzierung der Geschäfte wankt

Managementkrise:

- Kein situations-/krisen-erfahrenes Management
- Unklare Eigentümer-Positionierung
- Nicht ausreichende Steuerungsinstrumente
- Komplexe Führungsstruktur
- Nachfolgeproblematik

-> Die Führung zeigt Schwächen

- Verschiedene Arten von Unternehmenskrisen folgen einem typischen Verlauf:

1. Managementkrise

2. Strategische Krise

3. Absatz-/Umsatzkrise

4. Ertragskrise

5. Liquiditätskrise

6. Existenzkrise
 
- Das jeweilige Krisenstadium bestimmt Inhalte und gebotenen Detaillierungsgrad eines Sanierungskonzeptes.
 
- Sanierungskonzept ist nur dann vollständig, wenn die Probleme aller bereits durchlaufenen Krisenstadien aufgearbeitet (bspw. Managementkrise, Strategische Krise bis Liquiditätskrise & Existenzkrise) und Maßnahmen zu deren Behebung identifiziert sind.
 
- Krisenstadium zum Zeitpunkt der Konzepterstellung prägt maßgeblich die Festlegung des Auftragsinhalts und der Verantwortlichkeiten.

1. Liquiditätsfördernde Restrukturierung:

- In den Bilanzpositionen
- Nicht betriebs-notwendiges Vermögen
- Sell and lease back
- Kapitalstrukturen
- In den Geschäfts-prozessen
- Working Capital Prozesse (Forderungen, Verbindlichkeiten, Bestände etc.)
- Im Wertschöpfungs-modell
- Wertschöpfungstiefe
- Kapitalintensität

-> Ziel: Liquiditätsverbesserung

2. Verbesserung der Kosten- und Leistungsstrukturen:

- Kapazitätsanpassung Ressourcen
- Verbesserung Break- Even-Position
- Variabilisierung Fixkosten
- Produktivitäts-steigerung
- Make or buy
- Wertschöpfungs-verlagerung (Standorte, Ausland etc.)

-> Ziel: Ertragssteigerung

3. Optimierung der Marktbearbeitungsmaßnahmen:

- Proaktive Umsatz- und Marketing-aktionen
- Verbesserung Kunden- und Produktportfolio
- Professionalisierung Vertriebskanäle
- Differenzierung Segment-Länderstrategien
- Optimierung Vertriebsbearbei-tungsstrukturen
- Konsequente Kundenorientierung

-> Ziel: Umsatz- und DB-Steigerung

4. Anpassung der Organisations- und Führungsstruktur

- Vereinfachung Aufbauorganisation
- Einrichtung Profit Center
- Schlagkraft Management
- Prozess- und kundenorientierte Strukturen
- Multidimensionale Netzwerk- organisation

-> Ziel: Verbesserung Organisations- und Führungseffizienz

5. Restrukturierung zur strategischen Neuausrichtung

- Ausrichtung auf strategische Erfolgsfaktoren, Strategiemodell
- Wachstum- perspektiven umsetzen
- Weiterentwicklung Geschäftsmodelle
- Internationalisierung
- Integration strategischer Partner
- Aufbau strategischer Barrieren

-> Ziel: Unternehmenswertsteigerung

- Beurteilung der Schlüssigkeit und Finanzierbarkeit der beabsichtigten Maßnahmen/Wirkungen der Maßnahmen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage.
 
- Durchführung von Alternativrechnungen zur Berücksichtigung von Planungsunsicherheiten: Aufrechterhaltung von gesetzten Quoten/Covenants, Erhaltung von Liquidität etc.
 
- Hervorhebung der kritischen Prämissen (z.B. Entwicklung von Rohstoffpreisen, Fortsetzung wichtiger Verträge mit Großkunden).

Finanzlage (Liquidität), gemäß S6 empfohlen:     
- Liquiditätsgrade I bis III
- CF in % vom Umsatz
- Schuldentilgungsdauer in Jahren
- Kapitaldienstdeckungs-fähigkeit — Debt Service Coverage Optional:
- Free CF
- Zinsdeckungsgrad

Vermögensanlage, gemäß S6 empfohlen:    

- Eigenkapitalquote
- Verschuldungsgrad
- Anlagendeckungsgrad
- Working Capital
- DPO.DSO, DIH Optional:
- Bankverbindlichkeiten
- Verbindlichkeiten ggü. Gesellschaftern
- Investitionsquote

Ertragslage (Profitabilität), gemäß S6 empfohlen:    

- Umsatz-/EK-/GK-Rentabilität
- Material-/ FL-Quote
- Personalaufwands-quote
- EBITDA (-Marge) Optional:
- Rohertragsquote
- EBIT (-Marge)
- Umsatz/Mitarbeiter
- Wertschöpfung/ Mitarbeiter  

Covenants (Beispiele), ergänzende Kennzahlen:     

- ROCE
- Zinsdeckungsgrad
- EBIT (-Marge)
- Loan-to-Value Ratio
- etc.

Sanierungsfähigkeit folgender Merkmale muss geprüft werden:

Attraktvität des Marktes:

- Wachstums- und Ertragspotenziale
- Geschäftsmechanik und Erfolgsfaktoren, Triebkräfte des Wettbewerbs
- Marktverhalten der Wettbewerber
- Wettbewerbsrelevante Faktoren (z.B. Finanzkraft, internationale Vertriebsstärke etc.)

Geschäftsmodell des Unternehmens:

- Alleinstellungsmerkmale / Wettbewerbsvorteile nach der Sanierung
- Künftige Geschäftsarten und Ertragsquellen
- Position der Geschäfte im Produktlebenszyklus
- Potenziale der Unternehmensressourcen
- Kernkompetenzen

Künftige Geschäftsrisiken:

- Mittel- bis langfristige Perspektiven des Unternehmens
   - Stand-alone-Potenziale
   - Allianz-Potenziale
- Wesentliche Risiken in Markt und Unternehmen
   - Branchenkonzentration
   - Management und Human Ressourcen
   - Finanzielle Ressourcen

Ergebnis: 
| GO — a) Stand alone mit Bedingungen b) Mit Partner mit Bedingungen | NO GO

1. Analyse und Bewertung der Ausgangssituation:

1.1 Analyse der werttreibenden und wertvernichtenden Faktoren:

Markt- und wettbewerbsbezogen
- Marktattraktivität
- Branchendynamik
- Wettbewerbsposition
- Kundenzufriedenheit
- Alleinstellung usw.

Unternehmensbezogen
- Geschäftsportfolio
- Produkt-/Sortimentsstruktur
- Wertschöpfungstiefe und -struktur
- Standorte
- Umfang und Inhalte der Kernkompetenzen
- Innovationskraft
- Umfang und Struktur Aktiva (Anlage-/Umlaufvermögen) und Passiva
- Organisationsstruktur und Geschäftsprozesse Gesamtunternehmen und Funktionen wie Entwicklung, Produktion, Vertrieb
- Mitarbeiterstruktur und Mitarbeiterqualifizierung

1.2 Bewertung der Sanierungs- und Restrukturierungspotenziale im Hinblick auf Unternehmenswachstum, Kostensenkung sowie Ergebnisverbesserung:

- Steigerung Marktanteil / Umsatz
- Senkung Kosten
- Erhöhung Produktivität und Vertriebseffizienz
- Reduzierung des spezifischen Kapitalbedarfs (Bestände, Forderungen, Anlagevermögen etc.)
- Verbesserung Kundenzufriedenheit und Wettbewerbsposition
- Einschätzung der strategischen Freiheitsgrade und des ausschöpfbaren Restrukturierungspotenzials
- Umsetzungsgeschwindigkeit

2. Ansätze für zukunfts- und zielorientierter Restrukturierung; Strategie, Ziele und Quantifizierung:

2.1 Ableitung und Fixiierung von Restrukturierungszielen (Soll-Zustand)

- Definition Geschäftsfelder, Zielmärkte, Produkt- und Leistungsprogramme, Wettbewerbsstrategie
- Festlegung Ziel-Marktanteile und Ziel-Umsätze in strategischen Geschäftsfeldern und Regionalmärkten
- Fixierung Kosten- und Ergebnisziele sowie Finanzziele

2.2 Darstellung und Quantifizierung des Restrukturierungskonzepts (Soll-Zustand)

- Geschäftsportfolio
- Produkt- und Sortimentsziele
- Wertschöpfungstiefe und -struktur
- Standortkonzept
- Break-Even-Position
- Umfang und Struktur Aktiva (Anlage-/ Umlaufvermögen) und Passiva
- Funktionsziele und -konzepte Produktion, Vertrieb, Entwicklung / Engineering, Kaufmännische Funktionen
- Organisatorischer Anpassungsbedarf und Anforderungen an die Mitarbeiter
- Konzeptquantifizierung: Plan-Bilanz, GuV, Cashflow, Investitions- und Finanzbedarf

3. Maßnahmen- und Zeitplan zur Umsetzung

3.1 Umsetzungsplan:

Maßnahmenplanung:

- Arbeitsschritte

- Verantwortliche

- Budgets

Realisierungsvoraussetzungen:

- Organisation

- Personal

- Sachmittel

- Finanzmittel

Ist die Umsetzung in die Wege geleitet erfolgt ein permanentes Umsetzungscontrolling, welches bei Bedarf die erneute Anpassung des Umsetzungsplans erfordert.

• Krisenmanagement (Unternehmen)
• MBO (Management Buy Out)
• Sanierung (Unternehmen)
• Sanierungsgutachten
• Turnaround (Turn-around)